任何公司都面臨生命周期問題。

企業作為一個組織同樣具有生命周期，就和人出生、成長、衰老、死亡過程一樣。所有企業都會經歷初創期、成長期、成熟期、衰退期四個階段。特征如下：

1. 初創期。企業生產規模小，產品市場份額低，固定成本大。隨著企業慢慢發展銷售額加速增長，企業開始出現盈余；從財報的角度主要體現為：經營活動現金凈流量為負、投資活動現金凈流量為負、籌資活動現金凈流量為正，表明該企業處于產品初創期。在這個階段企業需要投入大量資金，形成生產能力，開拓市場，其資金來源只有靠舉債、融資等籌資活動。

2. 成長期。發展速度快，波動小，尤其對人才缺口非常大且急。企業處于高速擴張階段，銷售額持續增長，盈余急劇增加。一般主要為新興行業，企業業績表現為高速增長；從財報的角度主要體現為：經營活動現金凈流量為正、投資活動現金凈流量為負、籌資活動現金凈流量為正，這時產品迅速占領市場，銷售呈現快速上升趨勢，表現為經營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴大市場份額，企業仍需要大量追加投資，而僅靠經營活動現金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補充。

3. 成熟期。發展速度放緩，人才缺口需求量減少且更注重質量，內部管理制度完備、組織結構清晰，人員分工明確，此時企業達到經營的最佳狀態，銷售額增長速度開始減緩，盈余開始減少。主要表現有以下幾個方面：①企業利潤增長率多年和GDP增速相當；②市場占有率已經連續多年沒有提升的空間；③企業迫不及待開始多元化。如果一家公司已經連續高速增長超過10年甚至更長的時間，那么可以認為：在接下來的時間里，公司可能面臨增長放緩的趨勢而步入成熟期。從財報角度主要體現為：經營活動現金凈流量為正、投資活動現金凈流量為正、籌資活動現金凈流量為負，表明企業進入產品成熟期。在這個階段產品銷售市場穩定，已進入投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保持企業良好的資信程度。

4. 衰退期?？偸杖胂陆?，盈余隨之下降。從財報的角度主要體現為：經營活動現金凈流量為負、投資活動現金凈流量為正、籌資活動現金凈流量為負，這個時期市場萎縮，產品銷售的市場占有率下降，經營活動現金流入小于流出，同時企業為了應付債務不得不大規模收回投資以彌補現金的不足。 夕陽行業的企業并不都是處于衰退期，如果一家公司所處的行業是一個夕陽產業，但是公司的業績表現卻是高速增長，那么我們有理由認為，這是一家競爭優勢非常明顯的公司，它可以脫離整個行業的不景氣而高速成長。

推薦閱讀：